PPP項(xiàng)目建設(shè)有哪些債務(wù)融資工具？為什么PPP模式能有效降低地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？

近期公布的一系列存量政府債務(wù)清理解決文件均顯示以城投債為主要代表的“舊”地方政府融資模式即將退出歷史舞臺，與此同時(shí)，“新”融資模式呼之欲出，地方政府債全面替代城投債的融資功能是大勢所趨。PPP模式將是未來政府大力推廣的方向。PPP到底是一種什么樣的模式？為什么PPP模式能有效降低地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？ 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

在國務(wù)院辦公廳5月份轉(zhuǎn)發(fā)的財(cái)政部、人民銀行等四部委《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會資本合作模式的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)[2015]42號）中，明確提出“鼓勵(lì)符合條件的項(xiàng)目運(yùn)營主體在資本市場通過發(fā)行公司債券、企業(yè)債券、中期票據(jù)、定向票據(jù)等市場化方式進(jìn)行融資，鼓勵(lì)項(xiàng)目公司發(fā)行項(xiàng)目收益?zhèn)?、?xiàng)目收益票據(jù)、資產(chǎn)支持票據(jù)等”（第22條）。為更好地運(yùn)用這些債務(wù)融資工具服務(wù)我市PPP項(xiàng)目建設(shè)，《金融周刊》記者采訪了市政府金融辦、人行荊門市中心支行等相關(guān)部門，對相關(guān)情況進(jìn)行了整理，為大家提供參考。 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

背景

PPP模式的英文全稱為Public-Private-Partnership，有廣義和狹義之分。廣義的PPP是指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系，又可以分為外包、特許經(jīng)營和私有化三大類：外包類由政府投資，私人部門承包整個(gè)項(xiàng)目中的一項(xiàng)或幾項(xiàng)職能，并通過政府付費(fèi)實(shí)現(xiàn)收益；特許經(jīng)營類需要私人參與部分或全部投資，并通過一定的合作機(jī)制與公共部門分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、共享項(xiàng)目收益；私有化類需要私人部門負(fù)責(zé)項(xiàng)目的全部投資，在政府的監(jiān)管下，通過向用戶收費(fèi)收回投資實(shí)現(xiàn)利潤。其中外包類和特許經(jīng)營類較常用，BOT模式就屬于特許經(jīng)營類。 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

項(xiàng)目收益票據(jù)

關(guān)鍵詞：

項(xiàng)目收益票據(jù)是指非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，募集資金用于項(xiàng)目建設(shè)，且以項(xiàng)目產(chǎn)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流為主要償債來源的債務(wù)融資工具。

主要特點(diǎn)：

發(fā)行期限與項(xiàng)目周期匹配。項(xiàng)目處于建設(shè)期初期時(shí)發(fā)行，發(fā)行期限可涵蓋項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營與收益整個(gè)生命周期。規(guī)模上不受企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模40%的限制，而是受制于項(xiàng)目產(chǎn)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流。發(fā)行利率根據(jù)銀行間市場資金面情況市場化定價(jià)，目前利率水平大約在4%-8%之間，多在5%左右。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

主承銷商為擁有從事債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)的22家商業(yè)銀行以及12家證券公司。發(fā)行程序主要分為四個(gè)階段：一是項(xiàng)目啟動階段。確定債務(wù)融資工具發(fā)行意向，確定主承銷商和中介機(jī)構(gòu)。二是材料制作階段。評級機(jī)構(gòu)和會計(jì)師事務(wù)所分別進(jìn)行現(xiàn)金流預(yù)測，評級機(jī)構(gòu)出具評級報(bào)告，律師出具法律意見。三是注冊階段。注冊材料上報(bào)協(xié)會，經(jīng)注冊會議通過后獲得注冊通知書。四是發(fā)行階段。根據(jù)市場走勢擇機(jī)發(fā)行，通過披露發(fā)行信息、安排路演推介，積極募集資金。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

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