2014年中國經(jīng)濟回顧和展望

金融調控也面臨著老矛盾和新挑戰(zhàn)。一是我國仍處于“新興加轉軌”的階段，軟約束和結構性矛盾仍較為突出，來自其他領域的擾動也比較多，這使貨幣進入經(jīng)濟體系后的運行規(guī)律發(fā)生變化，表現(xiàn)出更加復雜的結構化特征，凱恩斯主義的全面刺激政策效果遞減。二是長期依賴高投資的增長模式，導致貨幣信貸總量已經(jīng)較多、杠桿率總體較高，進一步擴張的空間有限，同時資金使用效率不高，部分產能過剩行業(yè)和軟約束主體仍占用大量金融資源。三是隨著金融創(chuàng)新和金融市場加快發(fā)展，數(shù)量型調控面臨的挑戰(zhàn)增大，而健全和完善價格型調控機制的任務還十分繁重，轉型期的貨幣政策兼顧“量”與“價”平衡與轉換的難度上升，對引導和穩(wěn)定預期的要求更高。此外，定向調節(jié)措施在信號顯示和結構引導中發(fā)揮了積極作用，但貨幣政策本質上還屬總量政策，若結構化調節(jié)不當也可能影響總量穩(wěn)定，并造成新的扭曲，需要把握好兩者的平衡和協(xié)調。四是我國經(jīng)濟金融體系已經(jīng)融入全球化，開放宏觀格局下其他經(jīng)濟體的宏觀政策和系統(tǒng)性金融風險都可能向國內傳導，美元走強以及主要經(jīng)濟體宏觀政策分化將進一步加劇外部環(huán)境的復雜性和不確定性，這也是我們必須面對和有效應對的重要課題。 本/文-內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

總體來看，當前我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，發(fā)展條件和發(fā)展環(huán)境都在變化，而其核心是經(jīng)濟發(fā)展方式和經(jīng)濟結構的改變。在這樣的宏觀經(jīng)濟大背景下，必須處理好經(jīng)濟結構調整和宏觀總量政策之間的關系。在經(jīng)濟結構調整過程中，貨幣政策總體應保持審慎和穩(wěn)健，重點就是為結構調整和轉型升級創(chuàng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。這要求根據(jù)經(jīng)濟基礎條件的變化適當調整力度和節(jié)奏，做到不多也不少，在基礎條件出現(xiàn)較大變化時適時適度調整，防止經(jīng)濟出現(xiàn)慣性下滑，同時也要防止過度“放水”固化結構扭曲、推升債務和杠桿水平。與此同時，要切實加快結構調整和改革步伐，在一些關鍵領域取得突破，重點是培育新的經(jīng)濟增長點，激發(fā)經(jīng)濟活力，提高增長的質量和效益，這也有助于拓展金融資源有效配置的領域和空間。 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

下一階段，要更加主動地適應經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，堅持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活的總體思路，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，更加注重松緊適度，適時適度預調微調，促進經(jīng)濟健康可持續(xù)發(fā)展。同時，寓改革于調控之中，把貨幣政策調控與深化改革緊密結合起來，更充分地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。進一步完善調控模式，疏通傳導機制，通過增加供給和競爭改善金融服務，提高金融運行效率和服務實體經(jīng)濟的能力。 本`文-內.容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

綜合運用數(shù)量、價格等工具組合，保持銀行體系流動性合理適度，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。受外匯占款增長放緩、金融創(chuàng)新加快、商業(yè)銀行資產負債結構更趨復雜、資產價格波動加大等因素影響，流動性管理的難度趨于上升。要進一步加強對流動性和市場利率走勢的監(jiān)測分析，根據(jù)經(jīng)濟金融形勢變化及其對流動性的影響，綜合運用多種貨幣政策工具靈活調節(jié)流動性，保持貨幣市場穩(wěn)定運行。同時，繼續(xù)引導商業(yè)銀行加強流動性和資產負債管理，合理安排資產負債總量和期限結構，提高流動性風險管理水平。 本`文@內-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

加強和改善宏觀審慎管理，繼續(xù)發(fā)揮差別準備金動態(tài)調整機制的逆周期調節(jié)和結構引導作用。結合支小支農貸款投向、資本充足率高低、風險內控狀況、機構新設、區(qū)域發(fā)展五大“元素”，合理確定并適時調整政策參數(shù)，更好地體現(xiàn)差別化和針對性，引導金融機構根據(jù)實際需求和季節(jié)性規(guī)律更好地安排貸款投放節(jié)奏，同時將更多的信貸資源配置到“三農”、小微企業(yè)等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。繼續(xù)探索和完善宏觀審慎管理的機制和手段。